新能源汽车十大名牌股票有哪些海通策略:股市已步入上升通道中期重视数字经济兼顾医药等消费

复盘十月中旬以来市场表现,市场在十月末二次探底后逐渐回暖,整体呈现行业轮动频繁的特征,安全、中字头国企、地产链、消费等关注度较高的板块均有较为明显的涨幅,具体来看:

二十大后国家安全相关行业率先开启一波行情。二十大报告将国家安全置于重要位置,“推进国家安全体系和能力现代化,坚决维护国家安全和社会稳定”单独成章,提出要统筹发展与安全,因此安全相关行业受到市场高度关注。从市场表现看,2022/10/17-11/18期间相关主题具有明显的超额收益,网络安全指数涨幅为23.1%(相对沪深300涨幅为24.1个百分点,下同),信创产业为12.8%(13.9个百分点),中证国安为10.0%(11.1个百分点)。其中,信创作为国家安全的重要一环,其核心是构建安全自主的信息生态体系,近期表现较好主要来自内外推动:一是信创政策暖风频吹带来业绩提升预期,例如10月28日国务院印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》,提出2023年底前初步形成全国一体化政务大数据体系;二是信创产业自身国产化率空间广阔,根据亿欧智库,我国国产操作系统在 Linux 分类占比不足5%,国产替代空间较大;三是海外限制推动国产替代加速。

核心结论:①10月中旬以来行业轮动频繁,安全、中字头国企、地产链、消费等轮番表现,这是底部第一波上涨的特征。②从政策支持、产业周期、市场面等维度看,低估低配的数字经济有望成为持续性更强的主线。③稳增长政策不断落地,市场已步入上升通道,中期重视数字经济,兼顾医药等消费。

核心结论:①10月中旬以来行业轮动频繁,安全、中字头国企、地产链、消费等轮番表现,这是底部第一波上涨的特征。②从政策支持、产业周期、市场面等维度看,低估低配的数字经济有望成为持续性更强的主线。③稳增长政策不断落地,市场已步入上升通道,中期重视数字经济,兼顾医药等消费。

过去两个月市场行业轮动很快,这是因为市场自底部起来后,处低位的行业容易受到政策利好和预期改善的催化,短期内出现明显的上涨。站在当前时间点,投资者非常关注热点轮动后,未来市场的主线机会是否水落石出,本篇报告对此作一个分析。

食品饮料涨幅为27.6%(相对沪深300超额收市场期待疫情对生产生活的影响逐步降低、消费基本面或逐渐修复,因此消费板块受到关注。从市场表现看,近期优化疫情防控政策陆续推出,2022/10/31至今消费表现占优,10月末至今消费受益于防疫政策优化涨幅居前。

中字头国企受构建中国特色估值体系等多重因素利好上涨。11月21日证监会易会满主席首提出探索建立具有中国特色的估值体系,提振了中字头相关板块。从市场表现看,2022/10/31-12/5期间,国企改革指数涨幅为17.1%(相对沪深300超额收益率为5.7个百分点,下同),中字头指数为14.4%(2.9个百分点),国企混改指数为13.9%(2.1个百分点)。中国式估值体系的提出是相关领域上涨的重要推动力,当前国企与民企的估值差较大,我们用中证国企/中证民企估值来衡量估值差,可以发现2010年中以来A股上市国企估值趋势回落,当前已经处于历史偏低水平, PE/PB处自2010年以来分位数为15%/1%。此外,国企专业化整合也是本次行情的催化剂。国企改革三年行动方案收官在即,央企专业化整合加速。10月31日,11组央企专业化整合项目进行集中签约。国资委副主任翁杰明表示下一步将深入开展专业化整合,我们认为市场对未来国企专业化整合有所期待,也是本次中字头行情的催化剂。

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